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食品饮料2021年策略:坚守主流行业 优选滞涨个股

作者:威尼斯人app 发布日期:2020-11-17 09:06



  1071.98亿元,同比增长13.54%。在申万一级行业中排名分别为第9和第10位。从2020年三季报看行业成长

  分子板块看,肉制品板块、食品综合和调味品板块2020前三季度收入增速分别为29.54%、20.44%和12.48%,分列板块增长前三;食品综合、肉制品板块和调味品板块归母净利润增速分别为65.70%、33.36%和18.66%,分列板块增长前三。

  股价反应确定性溢价,今年以来涨幅领先市场。估值端来看,当前A股整体估值21.6倍,食品饮料(申万)PE-TTM为46.56倍,估值溢价率提升。食品饮料行业过去十年估值的均值为35.94倍,当前估值高于过往平均估值。随着A股国际化程度提高,消费品估值将会继续提升。

  食品饮料行业基金配置情况:仓位环比明显回升,超配回到过往三年中枢水平。2020Q3基金持有食品饮料股票市值占基金投资总市值的16.09%,环比Q2上升2.49pct,同比下降0.2pct。白酒和大众品持续分化,白酒加仓幅度更大,乳制品、调味品、啤酒持仓比例有所提升。受消费品逻辑强化的影响,机构持仓提升。

  MSCI扩容后,食品饮料受到外资的青睐,外资对食品饮料公司持股比例大幅上升,逐渐取代国内资本定价权。

  过去的一年,各季度末陆股通持仓市值占食品饮料自由流通市值的比例长期维持在高位;尽管2020Q3的持仓比例环比2020Q2略有下降,但持仓占比超过10%的个股仍然有10个,主要集中在白酒和各食品子板块的龙头公司。

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